百度搜索还能赚10年钱吗?

  • 日期:09-03
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Venture Capital Zhihui我想分享2天前

8月12日晚,宣布已经完成了4.34亿美元的融资。本轮融资由快速交易的投资者,百度和投资,腾讯以及今天的资本和其他原始投资者继续跟随。为什么百度知道投资?从内容的角度来看似乎很容易联系起来。那么,在过去的一年里,百度的股价下跌了2/3,值得购买吗?并看看雪球用户的分析。

百度的报告显示,2018年核心业务(剥离爱奇艺,其他收入)的利润为249.36亿元,按股票价格计算为100美元(市值350亿美元),PE约为10倍。也正是因为“低估”,有一些高尔夫球手,无论他们在雪球上多少,百度如此凶悍,还会有一段时间,在半夜秘密购买百度股票。我也是其中之一,但我一直在买它。阅读百度的基本原理是错误的吗?首先,百度粉雪球一直对百度有两个误区:

1.认为百度广告业务竞争非常激烈

2.它认为百度的营业收入将在17年和18年内增长20%,其主营业务仍在快速增长。

许多投资者在收益报告中发现,百度的收入连续两年增长了20%。也就是说,百度的主营业务正在快速增长。这实际上是对百度的一个很大的误解。此外,我们剥离了其他业务收入并整合了iQI广告收入。

网易和三家公司的广告收入增长率持续下降。百度的19年第二季度广告业绩可能会继续下滑。

二,给百度估算一个值实际上,对于百度来说,还有很多互联网巨头还处于酝酿期,估值难度很大。例如,当作者不了解百度的业务时,单独看下表,可以得出“百度内容成本率持续上升和第一季度运营亏损”的结论。

我曾经误解百度经营利润率的下降是由于百家豪等内容的高成本和好看的视频。但是,如果你仔细看一下爱奇艺报告,你会发现除了爱奇艺之外,百度百佳号的内容成本,好看的视频和其他服务实际上是非常低的。

因此,百度核心业务的净利润率约为30%。它确实是一头摇钱树。那么百度的价值是多少?让我们来看看它。 A.百度核心业务评估(剥离Iqiyi)

虽然百度2018年的网络营销业务增长率仅为11.8%,但营业利润率从25%增加到30%,百度的核心业务产生了约249.36亿的利润。由于没有国内企业可以撼动百度搜索引擎的地位,这部分保守估值为PEG=1和PE=12,估值约为3000亿,即428.5亿美元。 B.爱奇艺,携程部分估值携程19%股份=19.9%* 186=35.34亿美元,爱奇艺58%的股份=58%* 123=713.4亿美元。据保守估计,控股有70%的折扣,即47.7亿美元。

C.资产负债表的部分估值

截至19日第一季度,百度的营运资金为1578-572=11亿元人民币。流动资产包括:现金及等值323.9亿元;短期投资1090亿元;流动负债:客户预付款70.59亿元;短期债务36.65亿元;净现金资产为1306亿元,或186亿美元。

D. Apollo无人驾驶技术估价

在加州飞机管理局披露的《2018年自动驾驶接管报告》中,百度的无人驾驶技术排名第七。在同行业中,大众汽车今年7月投资福特ArgoAI,估值为70亿美元;软银投资通用汽车公司的Cruise,估值为150亿美元;据悉,谷歌的Waymo估值为1750亿美元。阿波罗是中国领先的自动驾驶仪代表,假设其价值70亿美元,就像福特ArgoAI估值一样。

E.根据权益法,携程以外的长期投资

百度第一季度的长期投资为806亿元人民币,不包括计算的携程股权309亿元,盈余497亿元。其中:魏玛汽车投资4.4亿美元,趋势科技投资3.1亿美元,网易云音乐投资6亿美元,创业公司5亿美元等,1亿美元威莱汽车等。价值,在投资声明中显示,估值为71亿美元。因此,我们可以搜索428.5亿美元,爱奇艺携程股权估值74.7亿美元,阿波罗70亿美元,净现金资产估值186亿美元,权益法计算长期投资71亿美元美元,然后百度最保守的业务估值是830亿美元。三,市场错误杀百度?各种业务的保守估值为830亿美元,而百度目前的市值仅为340亿美元。与阿里和腾讯20-30 PE的估值相比,仅重视10PE核心业务的百度被错误地杀害。要探讨这个问题,首先要了解为什么阿里和腾讯的估值远远高于百度。互联网行业是一个非常大规模的行业。阿里,腾讯,亚马逊和其他公司已经利用飞轮效应建立了一个其他人无法超越的生态系统和护城河,并逐渐成为一个没有国界的公司。

阿里优化电子商务同时建立支付系统和云服务,腾讯优化社交化并成为全球最大的游戏公司,亚马逊还利用电子商务建立AWS云服务,电子版权运营等服务。这些公司有一个共同点:主营业务可以为其不断扩展的新业务提供稳定的现金流增长,并逐步发展到无边界。没有播放飞轮并开始搜索的雅虎依靠2000年新闻,答案,Flickr和Pipes等强大产品的市值达到了1300亿美元。但随后,因为雅虎认为依靠搜索意味着“内容仍然是其他人”的内容是别人的'DAU的增长空间可能只剩下4000万。')同样,百度的在线搜索引擎竞标广告增长在16年初很弱多年来,网上信息当你做广告时,你可以看到:“如果百度不做信息流,发动机广告的蛋糕完成后,主要业务找不到增量空间。

像百度一样上网并在车站外搜索。这两个彼此相爱的公司终于成了另一面。

就像其广告联盟的“穿山甲”一样,它可以使内容“穿山甲”。连接移动互联网时代的交通岛屿,可能真的给百度带来了致命的打击,百度一直痴迷于“私人交通”。那么,百度值得不值得投资吗?看资产负债表非常值得投资。但与此同时,百度的基本磁盘受到威胁,10年金钱的假设可能正在恶化。

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8月12日晚,宣布已经完成了4.34亿美元的融资。本轮融资由快速交易的投资者,百度和投资,腾讯以及今天的资本和其他原始投资者继续跟随。为什么百度知道投资?从内容的角度来看似乎很容易联系起来。那么,在过去的一年里,百度的股价下跌了2/3,值得购买吗?并看看雪球用户的分析。

百度的报告显示,2018年核心业务(剥离爱奇艺,其他收入)的利润为249.36亿元,按股票价格计算为100美元(市值350亿美元),PE约为10倍。也正是因为“低估”,有一些高尔夫球手,无论他们在雪球上多少,百度如此凶悍,还会有一段时间,在半夜秘密购买百度股票。我也是其中之一,但我一直在买它。阅读百度的基本原理是错误的吗?首先,百度粉雪球一直对百度有两个误区:

1.认为百度广告业务竞争非常激烈

2.它认为百度的营业收入将在17年和18年内增长20%,其主营业务仍在快速增长。

许多投资者在收益报告中发现,百度的收入连续两年增长了20%。也就是说,百度的主营业务正在快速增长。这实际上是对百度的一个很大的误解。此外,我们剥离了其他业务收入并整合了iQI广告收入。

网易和三家公司的广告收入增长率持续下降。百度的19年第二季度广告业绩可能会继续下滑。

二,给百度估算一个值实际上,对于百度来说,还有很多互联网巨头还处于酝酿期,估值难度很大。例如,当作者不了解百度的业务时,单独看下表,可以得出“百度内容成本率持续上升和第一季度运营亏损”的结论。

我曾经误解百度经营利润率的下降是由于百家豪等内容的高成本和好看的视频。但是,如果你仔细看一下爱奇艺报告,你会发现除了爱奇艺之外,百度百佳号的内容成本,好看的视频和其他服务实际上是非常低的。

因此,百度核心业务的净利润率约为30%。它确实是一头摇钱树。那么百度的价值是多少?让我们来看看它。 A.百度核心业务评估(剥离Iqiyi)

虽然百度2018年的网络营销业务增长率仅为11.8%,但营业利润率从25%增加到30%,百度的核心业务产生了约249.36亿的利润。由于没有国内企业可以撼动百度搜索引擎的地位,这部分保守估值为PEG=1和PE=12,估值约为3000亿,即428.5亿美元。 B.爱奇艺,携程部分估值携程19%股份=19.9%* 186=35.34亿美元,爱奇艺58%的股份=58%* 123=713.4亿美元。据保守估计,控股有70%的折扣,即47.7亿美元。

C.资产负债表的部分估值

截至19日第一季度,百度的营运资金为1578-572=11亿元人民币。流动资产包括:现金及等值323.9亿元;短期投资1090亿元;流动负债:客户预付款70.59亿元;短期债务36.65亿元;净现金资产为1306亿元,或186亿美元。

D. Apollo无人驾驶技术估价

百度在加州机车车辆管理局披露的《2018年自动驾驶接管报告》无人驾驶技术中排名第七。在同一行业中,大众汽车于7月投资福特ArgoAI,估值为70亿美元;软银投资通用汽车巡航,估值为150亿美元;据报道,Google的Waymo估值为1750亿美元。中国领先的自动驾驶代表阿波罗(Apollo)认为它是70亿美元,与福特的ArgoAI估值相同。

E.通过权益法评估的携程以外的长期投资

百度第一季度的长期投资为806亿元人民币,其余为497亿元人民币,不包括计算的携程资产额为309亿元人民币。其中包括:Weima Motor的4.4亿美元投资,新潮传媒的3.1亿美元投资,网易云运音乐的6亿美元投资,5亿美元的初创企业等,威莱汽车的1亿美元等。这部分很难估价。投资报表的余额为71亿美元。因此,我们可以得出结论,百度业务的最保守估值为830亿美元,而携程的成本为428.7亿美元,携程的股权价值为74.7亿美元,阿波罗为70亿美元,净现金资产价值为186亿美元,以及权益法计算71亿美元的长期投资。三,市场是否误杀了百度?保守估值的企业价值为830亿美元,而百度目前的市值仅为340亿美元。与阿里和腾讯充满活力的二十三个PE的估值相比,仅提供10PE核心业务估值的百度被错误杀害?为了探讨这个问题,我们必须弄清楚为什么阿里和腾讯可以享受比百度高得多的估值。互联网产业是一个具有强大规模效应的产业。阿里,腾讯,亚马逊等企业利用飞轮效应建立了一个别人无法超越的生态系统和护城河,逐渐成为无国界公司。

阿里优化电子商务同时建立支付系统和云服务,腾讯优化社交化并成为全球最大的游戏公司,亚马逊还利用电子商务建立AWS云服务,电子版权运营等服务。这些公司有一个共同点:主营业务可以为其不断扩展的新业务提供稳定的现金流增长,并逐步发展到无边界。没有播放飞轮并开始搜索的雅虎依靠2000年新闻,答案,Flickr和Pipes等强大产品的市值达到了1300亿美元。但随后,因为雅虎认为依靠搜索意味着“内容仍然是其他人”的内容是别人的'DAU的增长空间可能只剩下4000万。')同样,百度的在线搜索引擎竞标广告增长在16年初很弱多年来,网上信息当你做广告时,你可以看到:“如果百度不做信息流,发动机广告的蛋糕完成后,主要业务找不到增量空间。

像百度一样上网并在车站外搜索。这两个彼此相爱的公司终于成了另一面。

就像其广告联盟的“穿山甲”一样,它可以使内容“穿山甲”。连接移动互联网时代的交通岛屿,可能真的给百度带来了致命的打击,百度一直痴迷于“私人交通”。那么,百度值得不值得投资吗?看资产负债表非常值得投资。但与此同时,百度的基本磁盘受到威胁,10年金钱的假设可能正在恶化。

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