主动终止CDR 科创板会是小米的下一站吗?

  • 日期:09-19
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科技委员会的成立最终为小米集团提供了新的选择。

具有“第一个CDR概念”光环的小米集团在2018年6月19日宣布暂停CDR问题后,于今年8月26日主动终止了CDR审查。

8月30日晚,中国证监会更新的IPO排队情况向市场披露了这一信息。更新后的IPO排队情况表明,CSRC的CDR排队队列中没有企业。

对于CDR的主动终止,小米提出了两个理由:第一,关注业务发展的主要业务;其次,小米有足够的资金。这两个原因似乎是合理的。毕竟,小米集团在今年年初推出了“Mobile + AIoT”双引擎战略。根据小米2019年第二季度财报,截至2019年6月30日,小米集团的现金储备总额。这是511亿元。

然而,虽然小米的说法有道理,但市场显然有自己的看法。毕竟,CDR或CDR排队问题以及小米主要关注业务发展并不矛盾,对于一家公司来说,即使你有更多的钱,也不会有太多的钱。特别是对于像小米这样快速增长的企业来说,500亿元的现金储备显然不算太多,更不用说CDR是真正发行的,而且可以带到小米的资金仍然有限。因此,对于小米的声明,市场肯定不会完全同意。

小米之所以主动终止CDR,主要是因为目前市场和一年多前的市场都发生了很大的变化。小米需要根据情况的变化而改变。在这方面,CDR的主动终止无疑是小米集团的正确选择。

一年多以前,A股市场刚刚推出了新的CDR政策,市场各方都热衷于此。恰逢小米集团向香港联交所提交的H股上市计划,预计将成为首家在香港证券交易所拥有不同权利的上市公司。在这个托管人中,市场和管理层也愿意推动小米集团两个地区的上市,即“H + CDR”。随后,小米集团于2018年6月7日向中国证券监督管理委员会提交了公开发行存托凭证(“CDR”)的申请文件。 2018年6月11日,中国证监会披露了小米CDR招股说明书。然而,基于发行港股与CDR的不一致,小米集团的同步上市已成为不可能。因此,为了不影响港股上市过程,小米集团于2018年6月19日正式宣布暂停发行CDR。

这种停工超过一年,在此期间市场形势发生了巨大变化。

一方面,市场各方对CDR的热情显然远没有一年多前那么热情。这可以从CDR公司的“零排队”中感受到。除了小米之外,过去一年没有申请CDR分发。可以说,对于CDR,企业更倾向于观望。

另一方面,小米股价表现欠佳也影响了CDR的发行。作为第一家拥有不同港股权的上市公司,小米于去年7月9日在香港联交所正式上市,发行价为每股17港元。虽然具有“第一”的光环,但小米的表现却有些不尽如人意。股价在上市首日突破,虽然紧随短期上涨,但在达到22.2港元的高位后,股价一路走低。截至今年8月30日,股价跌至8.53港元,比发行价低50%。约百分比,比上市后的最高价低61.58%。小米股价的低迷趋势显然不利于小米CDR的发布。

不仅如此,CDR本身也存在某些缺陷,这也会对小米释放CDR产生不利影响。小米在中国的年轻人中占有很大的市场份额。小米已发行CDR并返回国内市场。希望进一步扩大小米在年轻人中的影响力,甚至奖励这些投资者。然而,CDR对投资者的高门槛阻碍了大多数年轻人投资。以Huluntong为例。海外公司以CDR的形式在上海证券交易所上市。个人投资者的门槛不低于300万元。这个门槛设置,基本上小米CDR很难扩大国内年轻人的影响力,很难归还这些年轻的投资集团。

此外,在过去的一年里,国内股票市场也发生了重大变化,即科技板的创建结果,这为小米集团提供了新的选择。作为A股市场体系改革的试验场,科创董事会接受了不同权利公司的上市,这意味着小米集团可以选择在科创板上市。科学技术委员会正在试行注册制度,发行审查由上海证券交易所科技委员会上市委员会处理。科创董事会的投资门槛为50万元,远远低于管理层此前对CDR的300万元的门槛,这对有意发行CDR的公司更具吸引力。因此,如果小米想要选择KCL板,还有必要从中国证监会撤回CDR发行申请。当然,小米集团应该退出CDR发行申请,并立即选择科技委员会的IPO。需要小米的高层管理人员全面考虑,但这显然是小米集团的一个不错的选择。

(作者是Pi Haizhou,IPO日报的专栏作家,这篇文章是作者的个人言论,并不代表IPO日报)

(编辑:王艳娜HN117)

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