订单四年做不完业绩仍变脸 棕榈股份步东方园林后尘?

  • 日期:08-11
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新浪财经讯7月30日晚,Palm股份发布《2019年半年度业绩快报》,公司报告期内实现营业收入13.13亿元,同比下降44.16%,母公司净利润同比下降1.07亿元去年同期亏损1.9亿元该公司在过去9年中首次出现中期亏损。

公司在公告中解释,由于整体经济环境和行业发展形势等因素,传统生态环境业务订单实施进度放缓,导致营业收入较上年同期大幅下降年。同时,由于融资成本增加,公司财务费用与上年同期相比增加了一定数额。此外,与生态城市业务相关的投资收益在上年同期确认,本期无相应业务。以上三点是业绩变化的主要原因。

然而,由于发行债券的困难以及无法借用新旧债券,资金链面临巨大压力,包括PPP在内的各种业务受到严重影响。作为业内另一家上市公司,棕榈油股面临的困境是什么?

拥有更多业务是好事还是坏事。

Palm Co.Ltd。于2010年在深圳证券交易所上市。主要从事景观设计和景观建设业务。主要为房地产景观项目,休闲度假房地产园林项目和政府公共园林项目提供景观设计和景观建设服务。它类似于已经“爆炸”的东方园林业务。

在当前宏观经济增长放缓和地方债务扩张严格控制的环境下,Palm与政府及其城市建设公司之间的业务似乎不仅没有受到影响,而且似乎也为时已晚。

根据该公司最新披露的《2019年第二季度经营情况简报》,截至今年第二季度末,Palm累计签订了2,709份未完成订单,总计186.7亿元,其中第二季度签订了146份新合同,合同规定价值4.93亿元。

考虑到Palm 2018年的年收入为53.3亿元,而今年上半年的收入增速大幅放缓(同比下降44%),目前的库存订单相当于公司的未来4年。业务量。此外,公司2018年的销售费用同比增长了一倍以上,业务扩张仍在进行中。如果每年新增数十亿新订单的这一部分,可以说Palm的业务为时已晚。

然后,公司的业绩急剧下滑,甚至从盈利转为亏损。是什么原因?

投资高,回报慢,无法逃避行业共同的问题

虽然业务似乎“软”,但事实上,无论是BT,EPC还是PPP,公司都不可能避免高投资回报的“行业常见问题”。

首先是高应收账款。相关公告显示,截至2018年底,Palm的应收账款为21.4亿元,应收票据为7,745万元,其他应收款为10.3亿元。应收账款维持在较高水平多年,包括一年以上。应收账款约占总额的一半。

由此产生的坏账问题不容忽视。

2018年,棕榈股份资产减值准备金总额为217,335,500元,其中应收账款和其他应收款项减值准备金额约为1.8亿元,占全部资产减值的主要部分。

f546-iaqfzyv8281464.png Palm股票2018年资产减值细节

其次是高息债务。截至2018年底,Palm的短期负债为25.6亿元,短期债券应付4.7亿元,一年内到期的非流动负债为2亿元,此外还有3.4亿元的长期贷款和1.77元。应付债券等十亿元人民币。计息负债超过人民币50亿元。

此外,自上市以来,公司的流动比率和速动比率基本呈下降趋势。从财务指标来看,可以清楚地看出棕榈股资本链逐年变得紧张。

c4af-iaqfzyv8284646.png自Palm股票上市以来的流动比率变化

33e0-iaqfzyv8286650.png自Palm股票上市以来快速比率的变化

处于紧张状态。最近,公司还宣布将继续通过发行公司债券和向关联方申请委托贷款来拓宽融资渠道,以进一步缓解资金压力。

资本占用异常需要增加资金紧张

Palm的其他应收账款从2017年的3.16亿元增加到2018年的12.9亿元,增幅超过300%。其他应收款最大的变化,从1.91亿元增加到9.72亿元,其中最大的一笔。这笔款项是Palm Design Holdings Limited的金额为3.94亿元人民币,已计提坏账准备金1,970万美元。

值得注意的是,Palm Design Holdings最初是上市公司Palm公司的Sun公司,后来又引入了战略投资者“NATIONAL LEGEND INVESTMENT LIMITED”。认购后,NATIONAL LEGEND INVESTMENT LIMITED占Palm Design Holdings的75%,Palm Indirect占25%的股份,在股权变动后,Palm Design Holdings成为Palm Co.的合资公司。

换句话说,近4亿元的资金本来属于控股公司的持股,资金仍在表中,但随着股权的变化,这部分资金相当于被第三方占用,形成金钱没有解释原因和目前第三方缺乏赔偿。从最新的2019年季度报告来看,这笔钱仍未归还,这使得上市公司本已紧张的财务状况更加恶化。

值得注意的是,在Palm的半年度业绩报告的同一天,业内还有另一家上市公司,普邦。该公司也受到宏观经济和行业低迷的影响,其业绩下滑。但是,今年上半年,公司营业收入同比下降19.55%,母公司净利润回归8967.7万元,同比仅下降9.62%。这与Palm的股票利润接近腰部,利润从盈利转为亏损的同期相同。相比。

一方面,订单无穷无尽,另一方面,资金日益紧张,无论棕榈股份是否会踏入前业内领先的东方园林的脚步,我们都会拭目以待。

(公司观察文/昊)

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