【期权时代】现货投资者 可以利用期权做些什么?

  • 日期:08-31
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股票期权的实质是为现货市场投资者提供“保险”或风险管理工具。从海外经验和中国实际情况来看,大多数股票期权投资需求的投资者都是现货市场参与者。

作为现货投资者,您可以选择做什么?

01期权可以是现货/现金保险

期权的最基本功能是标的资产的保险功能。期权保费的英语是溢价,保费的英语是同一个词。从这个角度来看,可以看到期权的保险功能。

当投资者持有现货时,最令人担忧的是现货价格下跌。在这种情况下,投资者可以通过购买相应的看跌期权来发挥保险作用。

例如,投资者小赵持有5万股现价22元,而A股的购买成本为16元。小赵不确定后市的走势,所以他买入10个看跌期权,行权价20元(每个期权的合约单位是5000股)。

期权溢价为0.3元/股,小赵共支付了15,000元的版税。

当股票A的股价上涨时,小赵可以享受股票上涨的收益;如果股票A的股价低于20元,小赵可以行使卖出期权以20元的价格卖出股票A,从而保证股票。价值不低于100万元(10张×20元×5000套合同单位)。

因此,看跌期权就像是投资者的保险政策。如果股票没有下跌和上升,投资者就会失去支付的保费,就像支付保险费一样。

出于同样的原因,当投资者不确定市场并想避免风险时,他们可以购买看涨期权并确保手中的现金。

02期权可以降低现货购买成本

投资者可以卖出具有较低执行价格的看跌期权以锁定该股票的较低买入价(即,执行价格等于或接近投资者想要购买股票的价格)。

如果股票价格仍高于行使价格且期权未在到期日行使,则投资者可以获得出售期权的溢价;如果股票价格低于执行价格且行使期权,则投资者可以锁定执行价格购买股票,实际成本通过特许权使用费减少。

例如,小孙计划一个月后以38元的价格购买10,000股B股。目前的股价是40元,所以小孙一个月后卖了两份,行使价是38元。看跌期权(每个期权的合约单位为5000股),并获得5000元的溢价(0.5元/股)。

一个月后,如果B股的股价跌破38元,小孙的期权将被行使。另一方将以38元/股的价格向小孙出售股票B,而小孙则将花费38万元(38)。元×股)买入股票。

扣除之前收取的5000元保费后,小孙实际购买了B股37.5万元,实际成本为37.5元/股。如果B股不低于38元,小孙将保留5000元。

03期权可以增加持有股票的收入

当投资者持有股票并预计股票价格短期概率在不久的将来上升时,它可以卖出看涨期权的虚拟价值,获得溢价的收入,并增加股权收益。

例如,晓宁以平均每股39元的价格购买了10,000股C股。持股一段时间后,目前股价为37元。

小宁认为,近期股价上涨的可能性较小,因此他卖出了两个股票C的看涨期权(每个期权的合约单位是5000股),行权价格是40元,两个月后到期,并且收取溢价7500元(0.75元/股)。

当期权到期时,如果股票价格没有按预期上涨,那么晓宁收到的7500元保费就是股权的额外收入。

如果股票价格上涨超过40元,通知选项的权利方提出行使,小宁必须以40元/股的价格出售公司持有的10,000股股份,加上所收取的保费,相当于40.75元。所售股份的全部股份价格均比平均收购价39元/股高出4.4%。

04期权可以锁定持有股票的收益

当投资者持有的股票已经产生了一定的账面收益时,买入看跌期权可以锁定现有收益,并且还可以享受未来股票价格持续上涨带来的好处。

例如,一小部分以30元/股的平均价格买入10,000股。持股一段时间后,目前股价为35元(收益的16.7%)。

小盆认为股价预计会继续上涨,所以他不想立即抛出,但他担心他的判断会出错。如果股票价格没有上涨和下跌,他将失去当前的账面收益。

此时,您可以购买两个执行价格为35元的股票,每个期权的合约价格为5000股。保费为11,000元(0.75元/股)。

如果此后该股票的股价急剧下跌,则该段短线锁定其最低股价为33.90元/股,保留了13%的收益。

如果股票的股价继续上涨至38元,那么短线可以抛售之前的看跌期权(平仓),并重新购买两个看跌期权,行权价格为38元,这将锁定更高的收益率。

05个选项可以在库存中组合

如果投资旨在持有股票很长时间,并且您不希望因股票价格波动而改变股票的账面价值,您可以使用期权来综合股票收益和损失并对冲价格波动的风险。

例如,法老以平均每股19.75元的价格购买100万股股票,并打算持有该股票很长一段时间。

为避免股票价格波动引起的账面价值波动,假设当前股票价格为20.25元,法老可以买入看跌期权(2.3元/股),行权价20元,行权价20元。具有相同到期日和执行价格为20元的承保看涨期权(每个期权的合约单位为5000股)。

在构建这一策略时,老王不仅不需要支付任何版税,而且还可以获得40万元人民币(2.7元/股)的净保费。

在构建这一策略后,老王锁定了他持有的股票价值20.4元/股。在期权到期日,如果股票价格高于20元,如果看涨期权的当事人提议行使,法老需要以20元/股的价格出售100万股,并在此购买看跌期权。时间。已过时。

当股票价格低于20元时,法老可行使其卖出期权的权利,以20元/股的价格卖出100万股,同时卖出看涨期权。此外,在制定战略时收取的40万元保费等同于法老将其股票资产价值锁定为每股20.4元一年。

不断变化的期权策略可以满足各种投资需求

件构建不同的风险收益特征。证券投资策略。

常见的期权组合策略包括Bull Spread,Bear Spread,Butterfly Spread,Calendar Spread,Straddle,Strangle等等,可以应用于各种不同场景,以满足投资者丰富的投资需求。

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主编:张瑶