嘉盛集团:纳斯达克的反弹盖过“价值股”高光时刻

  • 日期:10-02
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作者:嘉盛集团市场分析师Ken Odeluga

它是什么,或者意味着什么:价值股的反弹已经消退。

周三美国股市交易时段表明,投资者可能已经开始从动量股的长期表现中退出,因为价格较低且收益率较高。虽然本周早些时候标准普尔500指数乏味,但周一收盘持平,但华尔街对股市偏好的讨论即将从一个部门转向另一个部门,从而引发一轮暴力波动(即所谓的“转向”) )。很温暖。根据彭博收集的数据,从“动量股”回归“价值股”的势头在一个交易日内表现最为强劲。下图显示了彭博美国纯值指数与美国纯增长指数之间差异的每日百分比变化。

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截至周三,同一指标显示“价值股”大幅下挫。考虑到本周早些时候股市的反弹,出现下跌并不奇怪。由于发达市场和其他市场债券连续几个月出现疲软迹象,这种波动的部分原因与本周政府债券市场的大幅调整有关。债券调整的原因与价值股票的可能波动有关,因为如果债券价格快速上涨,投资者可能会寻求绝对债券价格回归追逐股票收益。由于美国债券收益率不如美国现货市场开盘那么强劲,收益率下跌1.4个基点至3.2个基点,投资者重返“价值型股票”的热情也有所下降。

至于本周事件是否标志着投资者普遍偏好的长期转变,目前尚无定论。如果债券(与殖利率成反比)在美联储加倍放松政策的希望下继续上涨,价值股可能继续遇冷。但如果对经济衰退的担忧已根深蒂固,足以带动投资者持续投入相对安全的“价值型”股票,而非偏好“动量型”、“波动性”等其他类型股票呢?在这种情况下,我们本周看到急剧波动行情或为股市主导者更替铺平道路。

图表看法:

随着这两种风格之间的鏖战再次进入决胜时刻,科技股为主的纳斯达克100指数(因此也是“动量”/“成长”敏感型股指)成为最为典型的代表股指,美国科技股100差价合约指数显示,随着股指徘徊逼近7月底记录峰值,市场现在正处于一个漫长缓慢的横盘时期。市场自8月小型修正开始的反弹依旧继续(尤其是从几周内形成的另一个“盘旋”或楔形的一致性判断)。按照目前的情况,形态的假设结论为,只要形态无持续下行趋势,就会继续推动价格走高。随着价格上涨,首个重要关口出现在8018,即7月纪录高点后第二天,也是市场在7月唯一下跌日构筑的高点。记录高点为8035。即便价值股真的开始夺权之路,纳斯达克看涨图表显示,这条路将是渐进的,而不是突然的。即便如此,还需等待如下两点才能确认价值股再度成为主导:1,纳斯达克100指数于今年迄今顶部进一步受挫;2,已证实的最近主要支撑位7308彻底失守,接着是无可争议的后续下行。

美国科技100差价合约 -日图

来源:City Index

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(责任编辑:窦玄南 )