资本市场深化改革B面:多类风险防范长效机制待解

  • 日期:10-11
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深化资本市场改革与防范和防范风险息息相关。

《 21世纪经济报道》指出,9月9日至10日,中国证监会在北京举行的全面深化资本市场改革专题讨论会上,“风险”一词被四次提及。

会议认为,资本市场抵御外部冲击的能力已大大增强,重大风险的防范取得了阶段性成果,但同时强调“有必要有效解决股票质押,债券违约和私募股权基金等关键领域的风险”。

业内人士认为,今年一直在稳定波动的A股市场正在减缓前一次股票质押的风险,应进一步加强资本市场不同领域的潜在风险。信息共享和促进预防和减轻风险的长效机制。

关注三个风险领域

监管机构正在评估与股票质押,债券违约和私募股权基金相关的风险。

事实上,随着近期A股市场的稳定,融资风险水平也在悄然下降。

数据显示,截至9月11日,大股东涉嫌触及平仓头寸的市值为2.31万亿元,低于大股东的流通股票市值2.47万亿元,但仅在7天前,涉嫌清算的规模清算规模也比未平仓头寸增加了8.8亿美元。一个月前的8月11日,涉嫌平仓的市值高达2.54万亿元,比未平仓多0.87万亿元。

同时,截至9月11日,市场质押股数为6051.36亿股,占市场总股本的9.1%,两者与6254.62亿股不同。六个月前达到9.62%。

“可以看出,A股市场的稳定正在降低融资风险。”驻北京的经纪策略师说。 “一方面,一些质押变得危险,另一方面,一些新的股票质押融资被赎回并开始了新的融资。但是,由于重新定价,这部分风险也相应地得到了消化。”

该分析师指出:“关键是大股东能够偿还质押融资,不存在空头头寸的问题,有些风险可能只是暂时的流动性问题。”

然而,在债券违约领域,相应的风险事件时有发生。数据显示,2019年以来,违约债券仅122只,接近去年水平。与此同时,月度违约规模也在上升。数据显示,截至9月11日,市场违约信用债券总额达到878.03亿元。月均规模105.79亿元(9月份按0.3个月计算),2018年月均违约金额100.8亿元。

但在业内人士看来,随着宏观货币政策预期的松动,信用环境改善后的债券违约风险有望得到进一步遏制。

“虽然债券违约数量在增加,但增速有所放缓。”华中某券商人士表示,“我们项目的风险偏好有所改善,当然风险控制还是非常谨慎的。”

要测试的长期机制

实际上,某些关键领域的风险解决方案有时与市场变化密切相关。

例如,股票质押风险的缓慢释放在一定程度上取决于A股指数的稳定和交易活动的恢复。

“交易量增加了,指数也增加了。自然风险成分的承诺也会减少。”前述战略分析师表示:“但是,这种形式的风险解决方案无法有效应对再增长的风险。市场需要建立更多的长期机制来应对关键领域的市场风险。”

业内人士认为,加强市场博弈,加强信息披露监督和过程监督,并采取套利和套利活动相结合的方式来控制,可以在一定程度上指导风险的释放。

防止风险降低的关键是平稳释放风险。例如,A股市场的卖空机制可以使不同的市场期望完全竞争。否则,单一方向的投资将不可避免地导致剧烈的市场波动。 “北京一家经纪公司的非银行金融分析师表示。

业内人士指出,无论是股票质押,债券违约还是私募股权基金,其主要原因仍与资本市场信息机制不完善引起的信贷不平衡有关。

“就许多债券而言,例如洛瓦(Lova)和康德新(Kang Dexin),特别是突然发生了一些债券违约。信贷信息的这种突然变化增加了处理风险的难度,并使债券持有人深深陷入其中。”一位经纪人说。

接近监管水平的债务人说:“私募也是如此。一些私募股权公司已经注册为经理人,但由于缺乏足够的日常监督,因此离线申请的产品尚未归档。大量资金的结果是,管理员注册机制已成为认可这些私募股权公司的工具。”

实际上,各国领导人将加强金融基础设施视为预防风险的重要方法。 9月9日召开的中央全面深化改革委员会第十次会议指出,金融基础设施是金融市场稳定高效运行的基本保证,是实施宏观审慎管理和加强风险防范的重要起点。和控制。

会议还建议加强对重要金融基础设施的全面监管,统一监管标准,改善准入管理,优化设施布局,改善治理结构,促进形成合理布局,有效治理,先进可靠,灵活金融基础设施系统。

“从企业、个人信用信息再到金融市场基础设施建设,这些领域的完善都能够让金融市场进一步有效率,并防范和化解由信息闭塞不畅所带来的金融风险。”上述债承人士表示,“比如说在债券领域,可能一些发行人为了实现债券‘顺发’隐瞒或有负债的情况,有的还私下通过担保公司、互金平台融资,但通过强化基础设施来增强信息互通后,发行人类似的侥幸行为将会得到遏制。”

(文章来源:21世纪经济报道)

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